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短香叶子期国内豆粕行情仍处于弱势整理阶段

短期国内豆粕行情仍处于弱势整理阶段

近日，受连盘带动，除黑龙江地区豆粕价格有小幅下跌外，其它地区豆粕价格均出现一定幅度的上涨，南方地区油厂压榨利润有所改观，但东北地区某些油厂基本还在成本的上下线徘徊。

前一段时间，国内豆油经过一轮涨幅后，近日市场成交价格出现明显下滑，因此刚刚被市场带动起来的压榨行业因压榨利润有所降低，油厂相对调整各自的生产数量及豆粕的出厂价格，下游需求虽有所好转但恢复尚待时日。

就目前情况看，近期国内豆粕价格虽有所上调，但短期国内豆粕行情仍然处在一个弱势整理阶段多萼茶，主要分析如下：

第一、进口大豆库存仍然偏多。据统计，7月份进口大豆的到货量为221万吨，由于油厂消耗速度缓慢，大豆库存仍然偏多。

8月上旬，国内各港口的到货量预计在67万吨，这些大豆分布在以下港口：大连港两船、天津港一船、山东龙口一船、青岛一船、江苏连云港一船、张家港一船半、福建秀屿一船、漳州一船、广东新沙一船、湛江一船（不过仅在该港卸不到2万吨，其余将转至福建）。

如果中下旬的船期不出现延误，那么8月份的到货应该能达到预期的230万吨左右这一水平。

第二、市场需求虽有好转，但恢复仍然尚待时日。首先，虽然近期国内的禽蛋肉价格均出现了回升，但养殖业的恢复还需要时日。

因此，豆粕的需求还将保持在较弱的状况之下，粕价也依然维持在底部。其次，国内豆油价格在持续了前几周的大幅上涨后，近日出现明显下滑，削弱了市场对豆油的看多人气，尽管如此，目前豆油的价格仍然处在高位，另外后市由于进口毛拉力实验机的困油现象是怎样的？豆油成本居高不下，短期内估计豆油将继续在高位盘整。

由于油价仍处在高位，各地油厂暂时还能保有一定的压榨利润。按2500元的云南柴胡到货成本计算，目前油厂可以获得元/吨的盈利，但大连地区油厂依然亏损，主要是该地区的粕价较沿海其他地区的低得多。当然，油厂的实际进口成本有差异，以上的计算并没有考虑这一点。

第三、进口豆粕加大了国内部分地区供应过剩的局面。目前国内豆粕供应过剩，进口豆粕的加入粘毛蒿对国内豆粕的价格无疑会产生打压，目前整个养殖行业有所好转，油厂压力也相应有所减弱。目前黄埔新港阿根廷豆粕报价2080元/吨，印度豆粕报价2060元/吨，成交较少。

第四、大豆成本高企，豆油难保涨势，油厂有意力挺粕价。在过去的数周里，国内豆粕价格的低位徘徊以及豆油价格的大幅攀升，使得油厂保有微利，但在近期豆油价格难以出现前期涨势并且小幅走低的情况下，油厂力挺豆粕价格的想法会更为坚定，尤其是近月国内到港的进口大豆理论完税成本不断趋高的背景下，油厂更无意继续下调豆粕价格。

对氮化硅精细陶瓷材 近日来，国内豆油市场在需求全面转淡以及进口原料供应充足的压力下，开始止涨回落，到本周，全国四级豆油均价已经跌近5500元/吨以内。而进口大豆理论到港完税目前已经基本达到2720元/吨－2730元/吨附近，按此价格折算，豆粕平盈成本高达2250元/吨，而当前沿海地区豆粕的实际成交价格仅为2050元/吨－2080元/吨。由此可见，近期国内油厂将会继续力挺豆粕价格。

第五、美盘豆价继续对天气良好做出反应，市场关注消费。近期以来，CBOT大豆期价受到美国大豆产区天气良好的利空压力而持续下挫，在8月份中上旬期间，美国大豆产区持续间歇性降雨，大豆在结荚和灌浆阶段获得了充足的雨水，单产水平还有进一步提高的潜力，这将使得秋季美国大豆产量获得丰收。

2005/06年度截至8月31日就将结束，大豆销售总量低于去年的局面给大豆期价形成压力。从基金的持仓状况看，截至8月18日，基金的净空头寸进一步增长，其在大豆上的净空持仓达到4.9万余手，是期价持续下滑的主要推动力。从美国现货方面看，随着新豆丰收的时间临近，农场主将增大销售数量，为收储新豆做好移仓的准备。

预计近期国际大豆产区良好作物生长条件、产量增加预期、国际商品疲软走势将会继续给美盘豆价构成压力。

综合来看，目前由于国际大豆升贴水走高及连盘反弹的带动，国内豆粕价格普遍走高，各油是川内1家有着20多年铜材生产历史的老牌民营企业厂豆粕上涨幅度基本保持在元/吨左右。

后市国内豆粕价格走向何方，连盘的的指引是一方面，另外进口大豆成本提高也将支撑豆粕价格，但主要还要看市场的需求情况，目前国内养殖业回暖的确给市场带来利多消息，市场对豆粕的需求量也有所放大。

后期关注国内油厂的开工情况、大豆到货情况、终端畜禽的补栏情况以及美国基金的进一步炒作动向。